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现货黄金如期突破历史新高 后市后能走多远?

现货黄金如期突破历史新高 后市后能走多远? 财经 第1张

时隔9年,3247天,现货黄金价格再次站上历史高点,部分交易商报价已突破2011年9月6日历史最高价,新浪行情站上1920.88美元/盎司,较年内低点大涨470美元,年内涨幅32%。

现货黄金如期突破历史新高 后市后能走多远? 财经 第2张

通胀预期走高推升金价

资产价格之所以上涨,直接原因就是有资金进入不断买入。对于黄金来说,也是如此。

世界黄金协会数据显示,黄金市场在短时间内吸引了大量资金流入。以黄金ETF为例,一年前全球规模仅为1180亿美元,而现在已经几乎翻番至2150亿美元。

在过去一年时间里将近1000亿美元的资金流入里面,有大约200亿美元,也就是五分之一,是6月1日之后流入的。

今年上半年,流入黄金ETF的资金也达到400亿美元,创纪录新高,是去年同期的8倍。

资金之所以流入黄金市场,是因为投资者的看涨思维。而看涨黄金,通常又代表着市场存在对通胀走高的预期。

在2008年金融危机之后,面对全球利率的大幅走低,以及各国的大规模经济刺激政策,投资者普遍预期超级通胀近在眼前。

这种预期引发了黄金的一轮大涨,到2011年9月6日,金价盘中涨至历史最高位1920美元附近。

预期落空后的回调

金融危机后超级通胀预期令金价创出历史最高位,但当时这种预期在后来却并未成为现实。

在2011年与2012年,黄金经通胀调整后的实际收益率都是6%。但在2013年到2015年间,黄金经通胀调整后的实际收益率则是-38%。到2015年底,金价重新回到1050美元/盎司。

巴黎HEC商学院金融学教授Christophe Spaenjers表示,实际上黄金在对冲通胀上表现的相当差。自1980年以来,剔除通胀后金价的回报是-0.4%,同期美股回报是7.9%,美债回报是6.2%。

Spaenjers称,如果看经通胀调整后的价格,目前金价要回到1980年1月的历史最高点,还要上涨大约52%才行。

在这一波金价上涨背后,东北证券首席经济学家付鹏认为,同样是受到异常强劲的通胀预期推动。而这种预期接下来是否会落空,关键要看未来一个月的油价表现。

付鹏认为,如果原油在面临外围风险事件的同时再遭遇需求趋弱,全球Risk on 到off的切换就要密切留意了。

美元走弱也在支撑金价

目前强劲的通胀预期,在未来是否会被证伪,依然不得而知。不过另外一个因素,美元指数的下跌,也在实实在在支撑着金价。

黄金价格走势与美元指数走势相反,近日美元指数持续走低,尤其是欧盟方案敲定后,带动欧元对美元大涨,从而让美元指数快速下跌。

利率上行成为最大风险

所有利好黄金的因素,都是在假设目前全球低利率环境不变的前提下。

有评论认为,这也意味着,曾经被视作对冲经济过热的黄金,如今倒被用于押注全球经济不会重回增长,央行利率不会重新走高。

但在渣打银行贵金属研究负责人Suki Cooper看来,这并非板上钉钉的事情。她称,金价面临的主要下行风险,就是利率可能不会长期保持低位,如果经济复苏意外强劲,就会推升利率,从而打击金价。

不过就目前来看,市场依然选择“及时行乐”,推动金价节节走高。

研究机构Insignia Consultants首席市场分析师Chintan Karnani甚至预计,黄金2000美元的关口也将“非常容易打破”。

作为普通投资者,如果要看好金价这一波行情,在花旗分析师Edward Morse看来,买入黄金ETF是获取金价上涨收益的最佳方式。

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