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巴菲特为啥重仓比亚迪而非特斯拉?

巴菲特为啥重仓比亚迪而非特斯拉? 财经 第1张

来源:智通港股挖掘机

比亚迪港股,年内涨幅高达300%。

巴菲特自2008年买入比亚迪以来,从未减持过。2008年9月比亚迪当时以8港元买入2.25亿股,耗资18亿港元,目前这部分持股市值高达352亿港元,12年赚了330亿,浮盈18.6倍。

比亚迪,也成为了巴菲特投资的经典之战。

巴菲特今年亲自为比亚迪站台

巴菲特重仓比亚迪,不得不提到一个中国人。

2020年4月,巴菲特又为比亚迪站台了,这次是口罩。只见股神戴上比亚迪口罩,并且身穿一件印有“我想长命百岁,至今仍不错”,并在照片内写上“我的比亚迪口罩正帮我实现目标”。

巴菲特为啥重仓比亚迪而非特斯拉? 财经 第1张

而上传巴菲特这张照片到微博的人,也正是2008年推荐巴菲特的合伙人芒格入股比亚迪的李录,喜马拉雅资本创始人。

2010年9月27日,在参加比亚迪系列活动时,巴菲特说,比亚迪是一家年轻而且前景广阔的公司,正在经历着高速的增长,同时也是创新和技术领域的领导者。他说:“比亚迪对我而言是正确的选择。”

巴菲特的伯克希尔公司最早投资比亚迪是在2008 年,经查理·芒格推荐,巴菲特结识王传福——当时的比亚迪股份H股股价仅 8 港币。

第二年,2009 年1月,中国财政部即发布《关于开展节能和新能源汽车示范推广试点工作的通知》,新能源车补贴从此开始,也昭示着中国坚定发展新能源车的决心。

正是这一年,比亚迪股价开始一路飙升。到了2019年,已经接近90块。王传福也成了胡润中国百富榜“中国首富”。

为什么巴菲特和芒格选择了比亚迪,而不是美国本土的特斯拉呢?

其实,我们梳理这个时间轴,与其说是芒格看好 2008 年时比亚迪的发展前景,不如说是芒格了解了比亚迪的布局和中国政府推动新能源产业的决心。

而彼时的特斯拉和马斯克正在进入至暗时刻。2006年7月,马斯克向全世界展示了Roadsters,霸气地喊话:“之前出现的那些电动车都糟透了。”然而,当Roadsters进入量产阶段,麻烦接踵而至,生产一辆Roadsters的成本需要20万美元,而预售价仅有8.5万美元。2008年金融危机爆发,一切雪上加霜。为了自救,马斯克变卖自己的迈凯伦跑车和其它资产,赌上全部身家,甚至做好了搬到妻子贾斯汀父母地下室居住的打算。

到今天,巴菲特和芒格虽然没有搏中特斯拉这家奇迹公司 40 倍的增长,但选择投资比亚迪,也不用担着CEO泡妞大麻,时不时传出破产消息,担惊受怕的风险。

2010 年比亚迪泡沫破裂,但之后的每一年都持续增长,伯克希尔依然获得了年化 20% 以上的收益。

只不过,令芒格万万没想到的是。2019年年底正式投产的特斯拉上海超级工厂成为中国首个外商独资的整车制造项目,也是特斯拉首个海外工厂。

2020年1月23日,巴菲特午宴上,当他被问到如何看待特斯拉。

巴菲特说:“马斯克是位了不起的人,特斯拉是家伟大的公司,但他并不是理想的投资标的”。

在10天后,特斯拉股价上涨了70%,从500多美元最高上涨到968美元。

截至7月13日,特斯拉股价攀至1544.65美元,市值高达2864亿美元,折合超2.2万亿港元,稳坐全球市值第一车企宝座。同时,股价飙升也让马斯克财富一夜之间水涨船高,以705亿美元身家超越股神巴菲特,成为全球第七大富豪。

比亚迪的核心价值在哪里?

在汽车销售的寒冬,比亚迪股价却一路高歌,令人乍舌。

与大多数人的认知不一样,虽然比亚迪的定位是车企,但从营收组成来看,汽车业务占比仅约一半。

根据比亚迪2020年半年报,比亚迪汽车及相关产品业务仅占总营收的52%。其实这个数据相比2019年同期还略有下跌,众所周知,疫情影响,今年上半年汽车销售普遍不景气。

比亚迪营收中手机部件及组装服务占比达到40%,二次充电电池及光伏业务占比8%。

不过,手机业务属于代加工,毛利低,想象力空间不大。

二次充电电池是比亚迪老本行,在光伏产业,比亚迪的表现则平平。

比亚迪的三季报则没有披露各个业务板块的详细情况。不过三季度,比亚迪营收、盈利都录得大幅增长。

三季度实现营收445亿元人民币,同比增长40.72%;前三季度实现营收1050亿元人民币,同比增长11.94%。

三季度实现归属于上市公司股东的净利润17.5亿元人民币,同比增长1130%;前三季度实现归属于上市公司股东的净利润34.1亿元人民币,同比增长325%。

虽然业绩亮眼,但比亚迪的现金流依然不乐观。其资产负债率从68%略下降至66%。截至三季度末,比亚迪账面货币资金为132亿元人民币,流动资产合计1078亿元人民币。账面货币资金仅仅为前三季度营收的八分之一。

超过100倍的市盈率,已经说明投资者押注的是比亚迪的未来,而不是现在。

比亚迪股价的上涨,得益于比亚迪汉的成功。

7月12日,比亚迪汉系列车型正式上市。7月13日,比亚迪市值越过上汽,成为中国第一车企。

三十多万的高端车型,虽然推出以来就备受吐槽,但在销售数据上,却“真香”。到7月正式上市前,比亚迪官方透露的订单数量已经积累到3万个。

从各个维度看,汉就是一款为对标特斯拉Model 3而生的车型。

九月,根据乘联会数据,新能源车市销量冠军由上汽通用五菱夺得,比亚迪次之,特斯拉中国屈居第三。

但这一格局,是否会被特斯拉后来居上打破?

十月,Model 3标准续航版已降价至24.99万。此外,随着Model Y明年在中国市场正式交付,比亚迪的优势会被进一步消解。

二三十万,你选择比亚迪,还是特斯拉呢?

比亚迪另一个核心价值在于刀片电池。比亚迪汉是比亚迪首款搭载刀片电池的车型。

今年,就比亚迪刀片电池与宁德时代三元锂电池的安全性,双方还大打口水仗,几次公开进行“针刺实验”。不过现在,随着三元锂电池在安全上的不稳定性逐步暴露,市场正表现出从三元锂电池向磷酸铁锂的刀片电池回归的趋势。

比亚迪刀片电池已经开始向外供货,且极有可能拿下来自戴姆勒的订单,这将帮助比亚迪释放出更大的商业价值。这是个新的故事。

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